두산밥캣 사건 한국주식 하지말아야 하는 이유에 대한 내용들을 간략하게 정리해봤습니다. 두산이 또 두산 했던 사건인데 코리아디스카운트 왜 있는지 xxx 두산이 또 클라스를 보여주는 사건입니다
1. 두산밥캣
밥캣 (Bobcat) 은 미국에서 탄생한 역사가 있는 건설기계 회사로 건설용, 임대용, 산업용, 농업용, 조경용, 토목공사용, 광산용등 다양한 장비들을 설계 - 제조 - 판매하면서 전세계 최대점유율을 보유하고 있는 기업이기도 합니다.
2007년 두산인프라코어가 약 5조원 규모의 엄청난 자금을 들여 M&A를 통해서 현재의 두산밥캣의 자회사로 편입되었으며 현재 코스피시장에 상장된 두산밥캣으로 하여 두산그룹의 주 캐시카우로 알려져 있는 기업이기도 합니다.
두산의 구조조정 및 지배구조 개편 그리고 새로운 틈새시장에서의 큰 성공을 바탕으로 두산밥캣은 엄청난 성과를 거두고 있는데요. 북미를 비롯한 유럽시장 그리고 중동시장에서 상당한 점유율을 확보하고 있으며 수출기업으로 두산그룹의 캐시카우로 활약하고 있습니다.
실제로 두산그룹의 본체라고 하는 중간지주사 두산에너빌리티 연결실적에서 두산밥캣이 차지하는 비중이 엄청나며 말 그대로 밥캣 - 두산밥캣 (지주회사) - 두산에너빌리티를 통해 두산그룹의 중심이라고 할 수 있는 알짜기업으로 볼 수 있습니다.
실제로 2024년 1분기 연결재무제표 기준 매출액 2조 3946억원 영업이익은 3260억원으로 꾸준하게 좋은 모습을 보여주고 있으며 북미 및 중동 남미등의 성장을 지속하고 있는 기업이기도 합니다.
2. 두산그룹 개편 두산밥캣 사건
2024년 발생한 두산밥캣 사건은 흑자를 내고 있는 알짜배기 기업을 두산에너빌리티에서 떼어내서 두산로보틱스 (적자기업)에 합병시키는 그룹재편에 관련된 사건으로 여기에 가장 큰 문제가 되는것은 합병관련되어 소액주주들의 피해가 막심하고 합병비율이 공정하지 않다는 점이 가장 큰 문제가 되었습니다.
두산밥캣의 연매출은 22년 기준 8조 6천억 그리고 23년 기준 9조 7천억원 수준으로 두산그룹의 캐시카우 중에서 핵심으로 불리는 기업인데요. 실제로 두산밥캣이 연결로 두산에너빌리티의 매출 절반을 차지할정도로 핵심이라고 할 수 있는 기업입니다.
이러한 두산밥캣을 두산로보틱스로 합병하면서 두산밥캣 1주당 두산로보틱스 0.63주라는 비율로 합병을 하기로 하였는데요. 두산로보틱스의 주식매수청구권 가격은 8만472원 그리고 두산밥캣 주식매수청구권은 5만459원으로 정하여 발표를 하였습니다.
살펴보면 우선 문제는 두산밥캣은 캐시카우 기업으로 엄청난 흑자를 내는 기업인데 두산밥캣이 두산로보틱스보다 40%정도 낮게 평가를 받았다는 점이 문제가 되고 있는데요.
실제로 매출액등을 살펴보면 두산 밥캣이 10조원에 가까운 매출을 내고 있는 기업인데 두산로보틱스는 매출액이 530억원 수준 그리고 영업손실은 192억원으로 적자기업임에도 불구하고 합병비율 평가에서 말도 안되는 결과들을 만들어내고 말았습니다.
이러한 결과는 자본시장법에 규정을 최대한으로 악용하는 사례라고 볼 수 있는데요. 매출이나 이익등을 참고하는것이 아니라 합병비율에서 주가인 시가총액을 기준으로 하여 정하는 만큼 이런 부분을 악용하는 사례라고 볼 수 있습니다.
두산의 이번 두산밥캣 사건을 살펴보면 알짜기업인 두산밥캣의 주가를 낮게 유지하는 상태로 로봇시장에 대한 관심 및 미래가치 평가등을 통해서 두산로보틱스 주가를 끌어올리고 합병비율을 유리하게 만드는 방식을 사용하였으며 이로 인해서 흑자를 내는 알짜기업을 적자기업으로 합병하면서 비율평가도 개판인 사태를 만들어냈습니다.
이것은 분명히 주주들의 이익에 반하는 행위이며 두산밥캣의 주주들에게는 날벼락이라고 밖에 할수가 없는데요.
두산그룹의 총수를 비롯한 대주주에게는 이익이 될 수 있고 두산로보틱스에 필요한 재원을 조달하는 방법으로 활용되고 지배구조를 공고히 하는데 도움이 되겠지만 일반 주주들의 입장에서는 알짜기업을 빼서 적자기업에 넘기는 말 그대로 두산다운 행동을 했다라고 평가를 할 수 밖에 없는 상황입니다.
몰론 이래도 한국주식에 투자하시는 도박러들이 있기는 하겠지만 코리아 디스카운트가 왜 발생하는지에 대해서 당연하게도 두산이 증명해준만큼 국내주식을 투자하시는데 있어서 오너리크스가 왜 발생하고 일반주주의 이익따위는 전혀 관심도 없는 한국기업들의 행태에 대해서 주의가 필요할 것으로 보입니다.